近日，鹽津鋪?zhàn)樱?02847.SZ）公布了上半年業(yè)績(jī)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約10.64億元，同比增長(zhǎng)12.54%；凈利潤(rùn)為4862.21萬(wàn)元，同比下滑62.59%，增收不增利。

   財(cái)報(bào)顯示，鹽津鋪?zhàn)由习肽昕鄯莾衾麧?rùn)為1822.95萬(wàn)元，同比下滑81.85%。值得注意的是，鹽津鋪?zhàn)由习肽甑摹捌渌找妗奔s為4143.45萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的63.65%。鹽津鋪?zhàn)颖硎荆@主要系收到政府補(bǔ)助，其發(fā)展方向符合國(guó)家及地方政府的相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策支持范圍，具有一定的可持續(xù)性。

   數(shù)據(jù)顯示2021年上半年鹽津鋪?zhàn)映杀?、費(fèi)用投入很大。營(yíng)業(yè)成本達(dá) 6.33億元，同比增加15%；銷售費(fèi)用達(dá)2.96億元，同比增加37.95%；管理費(fèi)用 5641.92萬(wàn)元，同比增加28.87%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為 1013.08萬(wàn)元，同比增加106.63%。成本費(fèi)用的投入增速，遠(yuǎn)高于收入的增長(zhǎng)，其投入并未馬上獲得收益。

   鹽津鋪?zhàn)赢a(chǎn)品品類主要包括深海零食、休閑豆制品、蜜餞炒貨、休閑素食、肉魚產(chǎn)品等。自2018年起，又推出休閑蛋糕、面包、薯片、沙琪瑪、果凍布丁、糖果巧克力餅干等產(chǎn)品。這些產(chǎn)品與市場(chǎng)上的雀巢、達(dá)利食品、馬氏、三只松鼠、來伊份、良品鋪?zhàn)拥绕放频漠a(chǎn)品相差不大，且上述品牌在體量、品牌、線上線下渠道，以及資本層面更具有優(yōu)勢(shì)。達(dá)利食品、良品鋪?zhàn)?、百草味、三只松鼠等品牌年收入?shù)百億和數(shù)十億元級(jí)別，都遠(yuǎn)高于鹽津鋪?zhàn)拥囊欢畠|元的體量。總的來說就是產(chǎn)品特色不夠，投資價(jià)值減弱。

   除了來自頭部企業(yè)壓力，鹽津鋪?zhàn)舆€要承受“追兵”的仿制。休閑零食行業(yè)門檻低，原料、技術(shù)、渠道壁壘弱，很容易進(jìn)入。

   鹽津鋪?zhàn)觾衾麧?rùn)下滑是決策失誤導(dǎo)致。其曾在業(yè)績(jī)預(yù)告中稱，2020年上半年疫情期間，商超渠道銷售需求旺盛，銷售收入基數(shù)較高，銷售費(fèi)用配比較低；低估了社區(qū)團(tuán)購(gòu)等新零售渠道對(duì)傳統(tǒng)商超渠道影響，2021年上半年鹽津鋪?zhàn)釉谏坛廊藛T推廣、促銷推廣等相關(guān)市場(chǎng)費(fèi)用投入過多（有冗余），但商超渠道銷售收入增長(zhǎng)及渠道業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期。