受新生兒減少、行業(yè)競爭激烈影響，幾大嬰幼兒奶粉上市企業(yè)自2022年結(jié)束高增長，業(yè)績持續(xù)探底。

2023年上半年，中國飛鶴、澳優(yōu)凈利潤均有不同程度下降。健合集團在成人營養(yǎng)及寵物營養(yǎng)業(yè)務(wù)支撐下雖保住營收、凈利潤增長，但嬰幼兒營養(yǎng)及護理用品業(yè)務(wù)銷售額呈現(xiàn)低單個位數(shù)跌幅，主要在于嬰幼兒益生菌、營養(yǎng)補充劑的增長未能抵消嬰幼兒配方奶粉銷售額的雙位數(shù)下降。

澳優(yōu)在中報里稱，受近3年出生人口持續(xù)走低影響，嬰幼兒配方奶粉行業(yè)進入擠壓式競爭新階段，品牌集中度日益增強。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，中國嬰幼兒配方奶粉行業(yè)銷售額進一步下滑，配方牛奶粉、配方羊奶粉分別下滑14%、14.7%。

從奶粉企業(yè)半年報中可以看到，飛鶴毛利率下降2.3個點，主要與經(jīng)典“星飛帆”產(chǎn)品收入下降有關(guān)。澳優(yōu)自有品牌配方牛奶粉上半年初現(xiàn)調(diào)整成效，收入提升2.4%。自有配方羊奶粉海外市場延續(xù)增長態(tài)勢，但被“佳貝艾特”中國市場的銷售額下滑抵消，主要原因除外部環(huán)境影響外，還與增加折扣清理舊品牌“悠裝”庫存有關(guān)。

伊利在半年報業(yè)績說明會上坦言，受人口出生率下降以及沒有通過配方注冊制的奶粉企業(yè)加大促銷、清理庫存的影響，嬰兒粉行業(yè)上半年出現(xiàn)雙位數(shù)以上下滑，但公司的嬰兒粉業(yè)務(wù)表現(xiàn)遠好于行業(yè)，成人粉更是保持穩(wěn)定的雙位數(shù)增長。嬰兒粉7月份還存在一些企業(yè)清理庫存的影響，但進入8月份，這方面的影響在逐步減弱。

“進入二季度后，行業(yè)競爭階段性加大，但為了保持良好的價值鏈體系，公司主動控制了嬰兒粉的出貨節(jié)奏，報表端收入因此受到一些影響，但終端動銷情況良好，渠道庫存水平健康，為后續(xù)更好的增長奠定基礎(chǔ)?！币晾A(yù)計，未來幾個月嬰配粉行業(yè)競爭會有所減弱，“從8月份我們就看到市場上老配方產(chǎn)品有了明顯減少，行業(yè)集中度預(yù)計會持續(xù)提升?！?/p>

伊利提到的“老配方產(chǎn)品”，是相對于通過二次配方注冊的新國標產(chǎn)品而言。2023年2月，號稱國內(nèi)奶粉“史上最嚴”的嬰幼兒配方奶粉新國標正式實施，為嬰幼兒奶粉二次配方注冊提供了依據(jù)，也對企業(yè)的生產(chǎn)、研發(fā)、檢驗?zāi)芰Φ忍岢龈咭?。乳業(yè)專家宋亮認為，目前嬰配粉市場集中度已很高，前十家龍頭企業(yè)市占率達到70%以上，二次配方注冊相當于優(yōu)中選優(yōu)，一些中小企業(yè)主動退出配方申請，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢將更加明顯。

針對眼下的調(diào)整過渡期，各大 奶粉企業(yè)也在積極應(yīng)對。飛鶴瞄準生命全周期營養(yǎng)需求，向孕婦嬰兒、兒童青少年、健康食品、營養(yǎng)健康四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域延展。澳優(yōu)在中報里表示，將進一步聚焦羊奶粉和高端牛奶粉業(yè)務(wù)，加強全球供應(yīng)鏈品質(zhì)及效率提升，加快海外羊奶粉市場發(fā)展，全力打造“澳優(yōu)健康科學(xué)”板塊。健合集團則提出“營養(yǎng)補充品帶動正面增長”，預(yù)計成人營養(yǎng)板塊將保持全年增長，嬰幼兒營養(yǎng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)全年增長仍面臨挑戰(zhàn)，但配方奶粉面對的不利因素將被益生菌及營養(yǎng)補充品部分抵消。