由于協(xié)議后續(xù)安排未達(dá)成一致，“火腿股” 金字火腿（002515.sz）打算從浙江金華“遠(yuǎn)嫁”到廣州的愿望落空。5月10日早間，金字火腿披露公告稱，公司實(shí)控人擬變更為廣東國資委的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)終止，公司實(shí)控人仍為施延軍。

　　據(jù)了解，4月26日，金字火腿公告稱控股股東、實(shí)際控制人擬發(fā)生變更，廣東恒健控股將成為公司控股股東，廣東省國資委將成為公司實(shí)際控制人，轉(zhuǎn)讓控股權(quán)交易額約14.4億元。

　　僅僅時隔十余日，金字火腿表示股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)終止，讓人不得不質(zhì)疑終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因，5月16日，長江商報(bào)記者就上述疑問致電金字火腿，但是對方工作人員表示，“具體原因我們也不清楚，無法解釋。”

　　事實(shí)上，在一次次易主和轉(zhuǎn)型中，金字火腿的主營業(yè)務(wù)陷入瓶頸。2016年至2018年，公司火腿板塊收入分別為1.40億元、1.73億元和1.81億元，同比分別增長-17.79%、7.45%和4.62%。

　　截至發(fā)稿前，金字火腿總市值51.9億元，相對于2016年時期115億元，大幅縮水63.1億元。這家成立于1992年、被譽(yù)為“火腿上市股”的肉制品公司，未來將何去何從，依然充滿很多變數(shù)。

　　實(shí)控人擬14億“賣殼”計(jì)劃落空

　　5月10日，金字火腿公告披露，金字火腿實(shí)際控制人施延軍、大股東金華市巴瑪投資企業(yè)（有限合伙）與廣東恒健投資控股有限公司簽署的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，施延軍、婁底中鈺資產(chǎn)管理有限公司與廣東恒健投資控股有限公司簽署的《放棄行使表決權(quán)之協(xié)議》于5月9日終止。

　　而上述《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》《放棄行使表決權(quán)之協(xié)議》簽署發(fā)生于4月26日。施延軍、巴瑪投資擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，將合計(jì)持有的公司23.88%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給恒健控股，股份轉(zhuǎn)讓價格為6.17元/股，交易總金額約為14.4億元。同時，公司股東婁底中鈺將放棄占14.72%股份的表決權(quán)，施延軍將放棄占1.57%股份的表決權(quán)。

　　如果交易完成，恒健控股將持有金字火腿23.88%的股份和29.99%的股份表決權(quán)，成為控股股東。

　　資料顯示，恒健控股是廣東省目前的省級國有資本運(yùn)營公司，也是廣東省國資委履行出資人職責(zé)的國有獨(dú)資公司，截至2018年12月31日，總資產(chǎn)2900億元，凈資產(chǎn)超過1700億元，因此若交易完成，廣東省國資委將成為金字火腿實(shí)控人。

　　至于終止協(xié)議的原因，公告僅稱是“雙方在后續(xù)具體安排上未能達(dá)成一致意見”，并未披露具體情況，施延軍仍為控股股東及實(shí)控人。

　　值得注意的是，在實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓之前，公司還有兩筆款項(xiàng)尚待追回。一筆是中鈺資本因未能實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾回購公司所持股權(quán)款，即婁底中鈺、禹勃等作價7.37億元回購公司所持中鈺資本51%股權(quán)，截至目前僅支付0.5億元，剩余款項(xiàng)至今承諾方未支付。

　　此外還有一筆未償付款項(xiàng)。2017年6月，施延軍以4.67億元受讓上市公司子公司金字食品股權(quán)，累計(jì)支付3.51億元，至今尚欠一筆1.16億元未償付給公司，施延軍承諾此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得將優(yōu)先償付給公司。

　　截至目前，施延軍持有上市公司14.08%股份，其質(zhì)押率已高達(dá)98.29%。

　　火腿業(yè)務(wù)毛利降至29.56%

　　公開資料顯示，金字火腿由施延軍創(chuàng)立于1992年，2010年12月登陸深交所中小板，成為火腿業(yè)內(nèi)首家A股上市公司，主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)銷售金字金華火腿、低鹽發(fā)酵火腿、火腿罐頭、火腿調(diào)味品、低溫肉制品等火腿系列產(chǎn)品。

　　4月26日，金字火腿披露2018年年度報(bào)告和2019年一季度業(yè)績。2018年，金字火腿實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.26億元，同比增長14.58%；凈利潤為-843萬元，同比下降107.81%，這是該公司近年來首次虧損。而2019年1-3月，其實(shí)現(xiàn)營收9386.99萬元，同比下降32.30%；凈利潤3187.91萬元，同比上升68.86%。

　　值得注意的是，受火腿行業(yè)需求增速放緩以及作為主要原料豬肉價格上漲等因素的影響，上市后，金字火腿的業(yè)績一直止步不前。

　　目前，金字火腿的火腿主業(yè)正在面臨增長瓶頸。其財(cái)報(bào)顯示，2015年至2018年，火腿銷量分別為156.87萬公斤、129.43萬公斤、141.15萬公斤和149.34萬公斤。火腿業(yè)務(wù)營收增速趨緩，2016年至2018年，公司火腿板塊收入分別為1.40億元、1.73億元和1.81億元，同比分別增長-17.79%、7.45%和4.62%。

　　有業(yè)內(nèi)人士向長江商報(bào)記者表示，在肉制食品行業(yè)發(fā)展放緩的情況下，金字火腿因體量小、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢不足等原因，一直在嘗試多元化發(fā)展，但效果并不理想，也影響了主業(yè)發(fā)展。

　　頻繁布局醫(yī)療業(yè)務(wù)受挫

　　實(shí)際上，近年來隨著業(yè)績的下滑，金字火腿一直處在動蕩期，先后涉足煤炭、新能源、金融等領(lǐng)域但紛紛折戟。

　　2016年7月和12月，金字火腿通過受讓股份與增資的方式持有中鈺資本51%的股權(quán)，成為中鈺資本的控股股東。按照規(guī)劃，當(dāng)時的金字火腿發(fā)展戰(zhàn)略是雙主業(yè)模式，也就是火腿及肉制品產(chǎn)業(yè)和醫(yī)藥醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。其中，火腿業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品包括金字火腿、巴瑪火腿及特色肉制品等，醫(yī)藥醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)以中鈺資本為平臺開展。

　　據(jù)金字火腿2017年年報(bào)顯示，其主營業(yè)務(wù)中，肉制品加工、資產(chǎn)和投資管理、醫(yī)療行業(yè)營收分別為1.73億元、6893.74萬元、1.22億元。值得一提的是，二者聯(lián)姻后重大并購業(yè)務(wù)接連受挫。

　　2018年4月，金字火腿擬以10.56億元收購晨牌藥業(yè)81.23%的股份，但一個月后，金字火腿以“交易各方尚未就本次交易的估值調(diào)整等相關(guān)具體條款達(dá)成一致意見”為由，終止此次重大資產(chǎn)重組。

　　之后，在中鈺資本“操盤”金字火腿醫(yī)療并購接連失利、已連續(xù)兩年沒有完成業(yè)績對賭的情況下，2018年8月，中鈺資本與金字火腿簽訂回購協(xié)議，決定以7.37億元回購金字火腿持有的中鈺資本51%股權(quán)，金字火腿回歸主業(yè)。

　　不過，據(jù)年報(bào)顯示，截至2018年末，金字火腿的醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)收入為1.71億元，占總營收的比重為40.13%；火腿行業(yè)收入為1.81億元，占比為42.40%。

　　雖然目前金字火腿的醫(yī)療與火腿業(yè)務(wù)的比重相差不大，但金字火腿已透露將聚焦主業(yè)的意圖，稱已于2018年12月，將從事醫(yī)藥醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的控股子公司中鈺資本51%的股權(quán)出售，并辦理了股權(quán)交割工商變更手續(xù)。通過此次股權(quán)出售，公司已不再從事醫(yī)藥醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。2019年，公司將專注發(fā)展肉制品產(chǎn)業(yè)。

　　事實(shí)上，此前雙主業(yè)發(fā)展在當(dāng)時遭到業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，認(rèn)為火腿行業(yè)現(xiàn)在處于夕陽行業(yè)，金字火腿轉(zhuǎn)型醫(yī)療領(lǐng)域，跨界幅度較大，雙主業(yè)會涉及資源分配不均衡等，都可能影響企業(yè)發(fā)展。

　　“金字火腿主要以火腿、煙熏制品為主，這類食品不屬于現(xiàn)代生活越來越需要的‘健康食品’，長期以往，短板就顯露了。”朱丹蓬向長江商報(bào)記者分析，隨著消費(fèi)理念的提升，“綠色”、“環(huán)保”、“健康”將是食品行業(yè)未來發(fā)展的趨勢。