近期，雞蛋期貨價(jià)格、現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，整體呈現(xiàn)出成本高、利潤(rùn)低、存欄少、需求旺的情況。國(guó)家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，3月9日，蛋雞飼料每公斤平均價(jià)格為3.41元，較一個(gè)月前上漲7.2%，處于近5年來的歷史同期最高價(jià)，比去年同期高5.6%，比往年同期高40%以上。業(yè)內(nèi)人士表示，雞蛋供應(yīng)新增有限、需求逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)3—4月雞蛋價(jià)格或穩(wěn)中小漲。5月隨著氣溫升高，雞蛋存儲(chǔ)時(shí)間縮短，月初價(jià)格或震蕩偏弱調(diào)整，月底受端午需求帶動(dòng)，蛋價(jià)或小幅上漲。

新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量偏緊

　　雞蛋市場(chǎng)整體供應(yīng)量再次減少，價(jià)格持續(xù)上漲，受養(yǎng)殖利潤(rùn)及淘汰雞價(jià)格影響，養(yǎng)殖戶淘汰意愿增加。同時(shí)貿(mào)易端庫(kù)存較前期均有減小，疊加疫情在多地點(diǎn)狀暴發(fā)，終端囤貨情緒增加，終端消費(fèi)整體較前期好轉(zhuǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從后期新增產(chǎn)能來看，3月新開產(chǎn)蛋雞主要是去年10—11月補(bǔ)欄的雞苗，去年10—11月雞苗銷量增幅明顯，11月雞苗補(bǔ)欄量環(huán)比增加15.54%，疊加部分產(chǎn)區(qū)換羽蛋雞已陸續(xù)開產(chǎn)，新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量增多，整體供應(yīng)端略有增加。淘汰雞方面，3月，食品廠和農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)需求恢復(fù)正常，淘汰雞出欄量環(huán)比2月或增加，但適齡待淘老雞有限，淘汰雞出欄量或正常偏低。綜合來看，新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量增加，淘汰雞出欄量正常偏低，3月供應(yīng)面理論上較2月略有增加。

　　全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2月末，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)代表市場(chǎng)大碼雞蛋平均占比46%，環(huán)比上月持平；中碼雞蛋平均占比43%，環(huán)比上月持平；小碼雞蛋平均占比11%，環(huán)比上月持平。2月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量依然維持偏低水平。養(yǎng)殖單位在春節(jié)前集中淘汰適齡蛋雞，春節(jié)剛過淘汰雞整體出欄量不大。但飼料成本上漲，也有少數(shù)養(yǎng)殖單位提前淘雞。綜合來看，短期大、中碼雞蛋占比仍然占據(jù)主力，新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量或略有增加，但依然偏緊。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從當(dāng)前供應(yīng)形勢(shì)來看，2月產(chǎn)蛋雞存欄量有所提升，主要受淘汰雞出欄量明顯下降影響。短期來看，預(yù)計(jì)3月份蛋雞存欄量雖呈增加之勢(shì)，但仍將維持低位，供應(yīng)端對(duì)3月雞蛋價(jià)格仍有支撐。

飼料成本高位運(yùn)行

　　近期，受飼料原料價(jià)格大幅上漲的影響，蛋雞飼料價(jià)格同樣呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

　　中原期貨雞蛋分析師劉四奎表示，近期外圍大宗商品出現(xiàn)大幅上漲，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)飼料原料價(jià)格上漲。其中，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格每噸上漲約250元，玉米現(xiàn)貨價(jià)格每噸上漲約100元，整體飼料養(yǎng)殖成本每斤上漲至4元。

　　“不同于生豬養(yǎng)殖，禽類養(yǎng)殖周期相對(duì)較短，對(duì)飼料成本上漲更為敏感。截至3月中旬，肉雞、毛鴨、肉雜雞價(jià)格均處在歷史同期偏高位置，但養(yǎng)殖利潤(rùn)均有不同程度下滑，呈現(xiàn)對(duì)飼料成本的被動(dòng)跟漲?！狈秸衅陲暳橡B(yǎng)殖研究員宋從志說。

　　光大期貨雞蛋分析師孔海蘭表示，雖然近期飼料原料價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，但飼料成本仍處于歷史較高水平。卓創(chuàng)樣本點(diǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月14日，浠水大碼粉蛋市場(chǎng)每斤平均價(jià)格4元，較2月底每斤上漲0.36元。受到雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格反彈影響，蛋雞養(yǎng)殖由虧損轉(zhuǎn)為小幅盈利，養(yǎng)殖戶壓欄意愿轉(zhuǎn)強(qiáng)。淘汰雞價(jià)格上漲，淘汰量下降。目前養(yǎng)殖戶大多有空欄，部分地區(qū)養(yǎng)殖戶順勢(shì)補(bǔ)欄，雞苗整體需求尚可，雞苗價(jià)格延續(xù)小幅反彈。不過，由于飼料成本高位運(yùn)行，部分養(yǎng)殖戶觀望心態(tài)依舊較重。

　　“在2020年蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)虧損一年后，2021年小幅盈利。一季度，在產(chǎn)蛋雞存欄量低位運(yùn)行，雞蛋供應(yīng)相對(duì)緊張?！眲⑺目a(bǔ)充道。宋從志表示，雖然當(dāng)前在產(chǎn)存欄蛋雞絕對(duì)量依然處在歷史同期偏低位置，但基于2021年四季度補(bǔ)欄雞苗數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)今年3—4月開產(chǎn)蛋雞同、環(huán)比將有顯著回升。此外，在溫度回升后產(chǎn)蛋率環(huán)比提高，雞蛋供給環(huán)比預(yù)計(jì)也將繼續(xù)走高，在沒有意外的情況下，大概率不會(huì)出現(xiàn)去年一季度蛋雞存欄偏低的局面。

　　事實(shí)上，雖然目前處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，但是雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)淡季不淡。劉四奎介紹，由于疫情多點(diǎn)暴發(fā)，近期雞蛋內(nèi)外需求集中釋放，去庫(kù)明顯，加之上游惜售，雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)超季節(jié)性上漲。未來隨著疫情得到控制，需求放緩，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)有所回落，但仍舊受制于低存欄，盤面將繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。

　　宋從志表示，近期雞蛋供需兩端環(huán)比均有回升，現(xiàn)貨價(jià)格或延續(xù)季節(jié)性上漲，期價(jià)絕對(duì)估值偏高，但相對(duì)飼料板塊估值偏低。在大宗農(nóng)產(chǎn)品整體表現(xiàn)不弱的背景下，雞蛋價(jià)格可能延續(xù)偏強(qiáng)振蕩。

　　孔海蘭認(rèn)為，目前雞蛋期貨近月合約價(jià)格走勢(shì)跟隨玉米，而雞蛋期貨遠(yuǎn)月合約價(jià)格則受自身基本面影響更大，延續(xù)上行。

關(guān)注需求端變化

　　影響雞蛋市場(chǎng)的最主要因素仍圍繞在產(chǎn)蛋雞存欄量、市場(chǎng)銷量變化情況以及飼養(yǎng)成本等方面，同時(shí)突發(fā)因素也會(huì)影響需求面進(jìn)而引起雞蛋價(jià)格的短暫波動(dòng)。首先結(jié)合前期補(bǔ)苗量及未來淘雞量推斷，未來1—3個(gè)月產(chǎn)蛋雞存欄量逐漸增多，但鑒于當(dāng)前存欄量基數(shù)仍然偏低，預(yù)估3—5月產(chǎn)蛋雞存欄量增速均低于2%，因此供應(yīng)面對(duì)雞蛋價(jià)格或延續(xù)支撐作用。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，短期內(nèi)供應(yīng)面依舊利好蛋價(jià)，同時(shí)飼料成本居高難降，引起蛋價(jià)波動(dòng)的因素主要側(cè)重于需求端的變化。

　　通過卓創(chuàng)資訊歷年數(shù)據(jù)對(duì)比顯示，春節(jié)在2月的年份中，主銷區(qū)代表市場(chǎng)月度銷量環(huán)比減少多在30%—40%，考慮到今年1月末已受春節(jié)效應(yīng)影響，2月份整體銷量環(huán)比減少20%左右，業(yè)者以去庫(kù)存為首要任務(wù)。3月隨著行業(yè)開工率的陸續(xù)恢復(fù)，產(chǎn)銷區(qū)庫(kù)存壓力逐漸降低，銷區(qū)市場(chǎng)銷量環(huán)比或出現(xiàn)較明顯增幅，理論上需求拐點(diǎn)將在此階段出現(xiàn)，而4—5月蛋雞行業(yè)逐漸走向正軌，銷量變化率或繼續(xù)降低。

　　長(zhǎng)江期貨飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)服務(wù)中心總經(jīng)理潘鈺燭認(rèn)為，雞蛋價(jià)格上漲的主要原因是當(dāng)前在產(chǎn)蛋雞存欄量處于低位。數(shù)據(jù)顯示，2022年3月在產(chǎn)蛋雞存欄量為10.03億只，環(huán)比增加0.8%，同比下跌12.8%。當(dāng)前存欄量雖然環(huán)比有增，但仍然低于2019、2020、2021年同期水平。并且進(jìn)入3月后，春節(jié)期間積壓的庫(kù)存逐步消化，飼料價(jià)格逐步上漲，對(duì)于雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格形成利好。市場(chǎng)對(duì)于后市的看法逐步樂觀，貿(mào)易商拿貨、備貨積極性增加，養(yǎng)殖端挺價(jià)，帶動(dòng)當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格逐步上漲。上周各地新冠疫情的多點(diǎn)暴發(fā)也增加了居民備貨情緒，對(duì)雞蛋需求產(chǎn)生一定的利好，提升了雞蛋現(xiàn)貨上漲的幅度。

　　綜合來看，3月雞蛋市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)，將助推蛋價(jià)出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，蛋價(jià)迎來上漲拐點(diǎn)。未來“清明”“五一”等假期利多因素增加，理論上雞蛋價(jià)格仍可期待，不過仍需關(guān)注公共衛(wèi)生事件及天氣等突發(fā)因素對(duì)市場(chǎng)的干擾，從而導(dǎo)致行情走勢(shì)偏離預(yù)期的可能。